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道通早报(12月25日)
道通期货      作者:dotoyjs      发布时间:2019/12/25      浏览:444次

 道通早报

日期:20191225

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

欧美假日无重要信息

 

【国内宏观基本面信息】

1  国务院发布关于进一步做好稳就业工作的意见,研究适时进一步降低进口关税和制度性成本

2  易会满:证监会目前正在加强资本市场基础制度建设,大力推进法制、制度体系建设,积极配合全国人大、最高院加快推动证券法刑法的修订,推动出台私募基金管理条例

3  中国人民银行金融市场司司长邹澜24日在审理债券纠纷案件座谈会上介绍,总体上我国债券市场整体违约率并不算高,低于信贷市场不良贷款率,与国际相比也不算高。

4  证监会副主席方星海在沪深300股指期权上市活动上表示,中金所要从全面深化资本市场改革大局出发,扎实做好市场监管和风险防范工作,提高股指期权运行保障水平,加强投资者教育,让广大投资者理性地运用它,中介机构和做市商要稳步开展相关业务,呵护股指期权市场稳健发展

 

【重要信息及数据关注】

圣诞节   欧美市场休市

 

【证券指数期现货思路】

24日股指市场在经历了连续多日的调整后迎来反弹,主要指数全线收涨,但两市量能有所萎缩,陆股通则因圣诞假期暂停交易。行业板块全线上涨,有色及材料板块表现强劲,海南、半导体、光刻板、石墨烯等概念强势领涨,券商板块则在尾盘发力,推动指数进一步走高。

尽管近期市场受到扰动因素以及抛压盘的袭扰,出现一定的调整,不过近来推动市场继续上行的积极因素依然存在,中央出台扶持民企政策,李克强总理表示将进一步采取降准、再贷款和再贴现等措施,解决小微企业融资问题,监管层积极引导中长期资金入市;此外,管理层对于频发的债券违约事件愈加重视,将有利于加速风险出清,中长期的利好因素仍将继续支撑市场,下方关注沪指2940附近支撑。

 

【国债期现货思路】

24日资金面宽松,隔夜利率继续大幅下行,国债期货高开高走,午后因股市反弹,国债期货回落。目前中美贸易关系缓和与11月经济数据转好这两大利空消息已经被市场消化,且央行公开市场操作引导资金面宽松,均利好国债期货。但要看到,尽管加大逆周期调节力度仍是主要政策基调,货币政策仍受到资本约束、流动性约束和利率约束。从基本面上看,国债期货仍缺乏继续上行的坚实支撑,利好因素持续性欠佳。从技术面上看,十年期国债期货冲高回落,成交量放大,持仓量却未跟上,说明市场中的看涨实力后劲不足。国债期货继续上行受限,T2003料冲高后回落,下行第一目标位关注97.6。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元稳定在97.6部位;人民币离岸价在7.0小幅波动。欧美股市涨跌互现。美股标普500指数和道琼斯工业指数收低,因投资者在中美贸易关系改善推动股市录得连创纪录的涨势后稍事休息,美股今年迄今表现为2013年以来最佳。今日股市因圣诞节提前收市。与一年前圣诞夜的交易相比,今年的市场情绪截然不同。去年的这个时候,股市正处于严重跌势的尾部,标普500指数距离确认进入熊市近在咫尺。经过一周的上涨后,市场很平静,美策略师Quincy Krosby表示,随着我们进入了成交量大幅下降的时期,与去年同期相比,市场松了一大口气。受美中贸易关系、美联储降息以及经济数据和企业利润都好于预期的乐观情绪推动,指标标普500指数今年迄今劲升了28%以上。预计本周交易量将会减少。美国主要证券交易所周二下午1点提前收盘,周三仍将休市。NYMEX 原油收涨0.59美元,在圣诞前一天交投清淡,此前俄罗斯表示,将继续与石油输出国组织的减产合作,且市场乐观认为中美两国可能将敲定一项贸易协议。芝加哥CBOT大豆维持在前一交易日触及的六周高位附近,因谷物市场仍对中美积极的贸易消息以及中国可能加大对美农产品采购持乐观态度。在中美两国本月宣布达成第一阶段贸易协议后,全球最大的大豆买家中国需求将回升的希望支撑了大豆市场。下游粕、油跟涨。芝加哥期货交易所谷物市场周二提前收盘,并将在周三圣诞节当日闭市。周四将重新开市。阿根廷农业部发言人称,农业部长已开始与农民进行谈判,内容为对离港口较远的种植户实行较低的谷物出口税??蚣苋缜?,美豆受中美贸易阶段协议即将签署而保持偏强,但市场仍等待协议细节及美豆出口检测数据,以验证协议是否得到执行。

连盘夜盘粕、油略弱,节前养殖出栏压制食品成品,也间接压制粕近月。粕远基础多持;短偏震荡模式对待,宜灵活。

(农产品部)

谷物饲料

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二温和收低,圣诞节假期前交投清淡,成交量低迷。交易商称,盘中多数时间,玉米期货几无变动,因交易商在年末假期前轧平头寸。

芝加哥期货交易所谷物市场周二在1805 GMT(北京时间周三2:05)提前收盘,并将在周三圣诞节当日闭市,周四1430 GMT(北京时间周四22:30)将重新开市。阿根廷农业部一发言人周二称,农业部长已开始与农民进行谈判,内容为对离港口较远的种植户实行较低的谷物出口税。

大连玉米夜盘窄幅震荡,国内玉米市场价格跌势趋于缓和,购销开展相对顺畅。市场供应方面,依旧处于一个较为宽松的状态,最新消息的农产品进口预期叠加售粮进度提速、暖冬导致的农户地趴粮难以存储等问题,不排除节前还会出现一个售粮小高峰期,因此当前用粮主体采购观望心理依旧浓厚。节前售粮时间有限,农民和贸易商博弈加剧。玉米市场或难大幅下行。

菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕震荡调整,整体维持低位区间波动。进入冬季,水产养殖需求转淡,供需清淡情况下预计后期菜粕价格继续跟随豆粕维持震荡走势。

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,主力豆粕2005约期权隐含波动率低位稳定??凑瞧谌ㄈɡ鸺鄹裥》碌?,看跌期权权利金价格小幅上涨,市场关注中美第一阶段协议具体细节,国内饲料需求触底反弹,支撑期价,预计近期进口大豆到港增加,豆粕价格受到压制。

玉米:短期玉米继续维持震荡筑底走势。关注新粮上市节奏,建议逢低少量买入,短线低吸高平。

菜粕:建议观望。

豆粕期权:建议进行牛市价差交易。

(李金元)

棉花

盘面美棉走势强于郑棉,ICE3月合约超过10天的反弹,价格从66美分附近反弹至69美分,均线指标偏多,若ICE3月站稳69美分,那么上方反弹空间打开。郑棉横盘震荡,5月合约横盘10天附近。外强内弱的主要逻辑:中美贸易市场预期转好,市场预期增加美棉采购,美棉直接利多;印度、巴基斯坦产量不及预期;棉纺需求淡季,进口棉增加国内供应量,棉价承压。主要价差情况:基差为负100元左右;内外棉价差倒挂300元附近;外纱进口利润略微好转;棉/粘(涤)价差扩大,粘胶跌破万元整数关,涤短跌破7000元整数关;棉纱生产利润缩窄。主要咨询:1、收储累计成交3万吨附近,竞买价格上涨至13522元附近,成交率降低,新疆库尔勒连续几日无成交,有价格和质量方面的问题。2、截止1223日,累计加工棉花455万吨,同比增加1.29%。3、11月纺织品服装出口同比减少4%,表现不好。4、交易所仓单数量29314张,折货117万吨。宏观上,中美第一阶段协议签署时间市场传的时16号。预期近期降准。综上,郑棉窄幅震荡,上下两难,关注美棉走势,美棉站上69美分,郑棉将被动跟涨;若美棉不能成功突破,郑棉将继续窄幅震荡。

操作上,观望为主,关注重要的数据以及消息的时间窗口,美棉出口周报推迟本周五。

(农产品部)

PTA

美中贸易关系改善乐观情绪提振以及减产利好,国际油价反弹,利好下游化工品。原料PX价格收跌6.5美元至817.33美元/吨,PTA加工区间下滑至463元。国内PTA开工率提升2.12%85.64%, 下游聚酯工厂总开工率稳定在81.46%,预期春节前继续呈现降低态势。恒力大连4#250万吨PTA生产线项目计划小幅延期投产,原定圣诞节附近,现暂定至110日之前。综上,PTA工厂负荷保持在年内高位,后期检修有限,暂无大幅降低预期,供应充裕,临近春节下游聚酯减产力度有增无减,TA12月渐进累库,1-2月累库预期愈加确定,但原油相对高位及加工区间继续收窄对市场有一定支撑。

震荡对待,关注投产检修的重要市场窗口的市场波动机会。

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

昨日螺纹小幅回落,RB2005收于3513元。现货市场报价再次下跌,盘中跌幅加大,成交量创近期新低。上海地区螺纹钢现货价格(HRB400 20mm)报3800元(-50),普氏62%铁矿石价格指数报90.85美元(-0.25),唐山普碳方坯报3300元(-20)。

近期北方部分钢厂陆续出台冬储政策,时间基本是到明年331日之前,提前打款给予资金利息(月息多在1%),方式主要包括锁价(价格锁定,盈亏自负)和保价(价格暂定,遇涨不涨,遇跌跟跌)。

昨日Mysteel全国贸易商建材日成交量为12.23万吨,较上一交易日减少2.29万吨。全国主港铁矿累计成交182万吨,环比上涨75.8%;上周平均每日成交133万吨,上月平均每日成交127.4万吨。

综合来看,当前螺纹供给高位波动,现货市场价格和成交量逐步回落,库存累积将由慢到快。宏观政策逆周期调节力度不断加大,市场预期较强。

近期市场反复震荡,短线操作,注意风险控制。

(朱小虎)

铁矿石

昨日进口矿港口现货市场活跃度一般,成交量有所下滑,山东港口PB粉主流报价670/吨,唐山港口报价680/吨,天津港口报价690/吨,沿江港口报价685/吨,可议价空间在5-10/吨。钢厂方面,唐山地区工厂采购情绪最强,主要由于上周封港影响提货,导致上周需求转移到本周;而天津、山东、沿江地区工厂采购情绪普遍较低,仅按需补库,其中山东与沿江地区有部分厂受烧结限产影响;普式62%铁矿石指数下跌0.25美元/吨,报收于90.85/吨。

海外矿山:1223日,英美资源集团(Anglo American)表示,该公司已获得运营许可证,可以将其位于巴西Minas-Rio铁矿石矿山的年产能提高至2650万吨。由于20183月该矿山发生管道泄漏事件,英美资源集团一直未能获得该许可证,该矿山在2019年的铁矿石目标产量为2300万。

铁矿石现货价格相对平稳,整体市场矛盾不大,期货价格延续震荡态势,波动幅度进一步收窄,短线或观望为主,区间参考620-660/吨。

(杨俊林)

煤焦

现货市场,昨日山西焦企提涨范围扩大,钢厂暂无答复,第三轮博弈仍在进行当中。天津港准一焦2000/吨,邢台准一出厂价1800/吨,唐山二级焦到厂价1850/吨;吕梁孝义主焦车板价1380/吨,甘其毛都焦煤库提价1040/吨,澳煤到岸价151美元/吨。

各地产销,山西部分地区重污染天气预警升级,焦企开工率有所下滑,市场看涨情绪增强;河北焦企因焦煤成本有所上调,对后市相对看好;华东地区焦企供应减少,后续去产能继续推进是的市场预期继续偏强。

太原临汾运城3市近日分别调整重污染天气预警级别,预警级别由橙色调整为红色,同时启动重污染天气应急预案红色(一级)响应。

整体来看,焦企限产范围再度扩大,现货偏强将继续提振盘面;但期价水平相对偏高并且终端需求预期偏弱继续限制上行空间,高位压力较大。

焦炭期价继续高位震荡,暂时观望。

(李岩)

动力煤

1224日,煤炭港口煤价小跌,国内海运费小涨。其中,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价546/(+1);上海港动力末煤(Q5500)到岸价577/(+1);秦皇岛-上海运费为36.3/(-1.5);秦皇岛-广州运费为46.1/(-1.8);主力基差-8/吨(+1.2)。六大发电集团日均耗煤量76.04万吨(-0.08);秦皇岛港库存为534万吨(+3);六大发电集团库存1577万吨(-9)。中期承压煤矿产能的加速释放,关注中美第一阶段经贸协议的落实情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好,然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现,同时中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放,同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。

操作上,对于近期操作总体上以观望为主,若是市场情绪能把期价推高到较好的卖点,可择机短空交易。

(甘宏亮)

天胶

RU2005昨日偏强反弹,短线走势依旧偏强,早盘日胶再涨,反弹有扩大的迹象,不过RU上方压力显著,反弹态势或仍能延续,但我们对反弹的高度持谨慎态度,上方压力保持在13000-13100。

建议短线波段交易或者暂时观望,激进者逢低仍可轻仓参与日内反弹。

(王海峰)

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